Depuis 2023, le bitcoin s’est hissé au rang d’actif stratégique pour une partie croissante du tissu économique mondial. Portée par la performance spectaculaire de l’actif numérique – dont la valeur a dépassé les 112 000 dollars en mai 2025 – cette tendance s’est accélérée au point d’imprégner la gestion de trésorerie de grandes sociétés cotées.

Selon un rapport du 5 juin 2025 relayé par Cointribune, 61 entreprises cotées détiennent désormais plus de 3,2 % de l’ensemble des bitcoins en circulation, soit 673 897 unités. L’acteur principal reste MicroStrategy, qui détient à lui seul 580 250 BTC, représentant une valeur de marché de plus de 60 milliards d’euros. Mais si ces positions massives traduisent une volonté de diversification ou de spéculation maîtrisée, elles soulèvent également un enjeu fondamental : celui de la résilience financière face à un actif historiquement instable.

L’alerte a été lancée le 3 juin par Geoffrey Kendrick, économiste chez Standard Chartered, dans une note relayée par BFMTV. Il y affirme : « Une chute de 22 % du prix du Bitcoin par rapport aux prix d’achat moyens pourrait entraîner des liquidations massives ».

La raison de cette vulnérabilité est simple : le prix moyen d’achat des bitcoins en trésorerie avoisine les 115 000 dollars pour de nombreuses entreprises récentes. Si le cours redescend à 90 000 dollars (soit 82 500 euros), près de la moitié des porteurs institutionnels verraient leur exposition devenir déficitaire. Dans ce cas, les impératifs de reporting, les contraintes de solvabilité ou les règles internes de gestion des risques pourraient les forcer à vendre rapidement.

Cette éventualité, loin d’être marginale, expose un danger en cascade pour l’ensemble du marché : les ventes forcées d’actifs numériques pourraient accentuer la baisse des cours, déclenchant de nouvelles liquidations, dans une spirale qui affecterait à la fois les détenteurs et l’écosystème plus large.

Autre signal inquiétant : selon les données compilées par Standard Chartered, 58 des 61 entreprises ayant accumulé du bitcoin sont actuellement valorisées en bourse à un niveau supérieur à leur valeur comptable nette (Net Asset Value). Cette survalorisation, alimentée par l’effet d’annonce lié à l’acquisition de bitcoins, repose sur une dynamique de marché fragile.

En cas de retournement, les entreprises les plus exposées pourraient subir une double peine : perte sur leur position en crypto-actif et révision à la baisse de leur valorisation. Cela pourrait affecter la confiance des investisseurs, fragiliser les levées de fonds, voire menacer la continuité d’activité pour certaines structures de taille intermédiaire.

Le phénomène est d’autant plus préoccupant qu’il concerne désormais des secteurs d’activité très diversifiés : énergie, technologie, finance décentralisée, services numériques. De nouvelles entreprises telles que SolarBank ou Block Inc. ont récemment rejoint le mouvement, sans toujours présenter de solidité financière équivalente à celle de MicroStrategy.


 

Le ministère de la Justice des États-Unis a intensifié son enquête sur Nvidia, soupçonnée de pratiques anticoncurrentielles. L'entreprise est accusée de pénaliser les clients qui ne recourent pas exclusivement à ses produits, notamment ses processeurs spécialisés pour l’intelligence artificielle (IA). En réponse à ces accusations, Nvidia a réaffirmé sa confiance dans la qualité de ses produits, affirmant que ses succès commerciaux sont dus au mérite de ses technologies, et non à des pratiques déloyales.

L’enquête du DOJ se concentre notamment sur la capacité de Nvidia à limiter la concurrence dans le secteur des puces électroniques, en particulier dans le cadre de son acquisition récente de RunAI, une société spécialisée dans les solutions IA. Cet accord de 700 millions de dollars soulève des préoccupations quant à une potentielle réduction des alternatives pour les entreprises souhaitant diversifier leurs fournisseurs de processeurs. Ce type de consolidation inquiète les régulateurs, qui craignent que l’offre de Nvidia ne devienne incontournable dans certains segments du marché.
 

L'annonce de cette enquête a immédiatement impacté la valeur de l'action Nvidia, qui a clôturé la journée du 3 septembre 2024 à 108 dollars, enregistrant ainsi une baisse de 9,5 %. Cette chute historique en termes de capitalisation boursière, estimée à 278 milliards de dollars, est la plus importante jamais enregistrée pour une entreprise américaine en une seule séance. Dans les heures qui ont suivi la clôture des marchés, le titre a poursuivi son déclin, atteignant 105 dollars. Pas de quoi effacer la croissance record du titre dont la valeur a plus que doublé depuis le début de l’année 2024.

Dans sa réponse aux accusations, Nvidia a tenu à rappeler que son succès repose avant tout sur l’innovation. L’entreprise revendique une position de leader grâce à ses produits de haute performance, notamment dans le domaine de l’intelligence artificielle, où ses processeurs sont devenus incontournables. Ces puces, utilisées pour des applications d’IA telles que les grands modèles de langage ou les infrastructures de cloud computing, sont plébiscitées par les plus grands acteurs du secteur, comme Microsoft et Meta.

Malgré cette chute brutale en Bourse, Nvidia conserve des atouts solides. En 2024, son chiffre d’affaires pourrait atteindre 120,8 milliards de dollars, contre 16 milliards seulement en 2020, démontrant la croissance spectaculaire de l’entreprise dans un contexte de forte demande pour les technologies d’intelligence artificielle. Les investissements massifs des entreprises technologiques dans l’IA, couplés à la domination de Nvidia sur le marché des GPU, devraient lui permettre de surmonter cette tempête.


 

Le 5 août 2024, la Bourse de Tokyo a subi une chute spectaculaire, enregistrant une baisse de 12,4 % de l'indice Nikkei, soit une perte de 4 451,28 points en une seule journée, la plus forte baisse depuis le krach du « lundi noir » d'octobre 1987. Cette dégringolade a été alimentée par plusieurs facteurs économiques inquiétants. Aux États-Unis, les statistiques sur l'emploi ont montré une augmentation du taux de chômage à 4,3 % en juillet 2024, contre 4,1 % en juin 2024, ce qui équivaut à presque 1 point de plus par rapport à avril 2023 (3,4 %) et une baisse des créations d'emploi. Ces chiffres ont ravivé les craintes d'une récession chez nos voisins outre-Atlantique. La semaine précédente, le rapport du Bureau of Labor Statistics avait déjà inquiété les marchés en pointant un taux de chômage au plus haut depuis octobre 2021, comme le rapporte BFMTV.
 

En parallèle, la Banque du Japon a pris la décision inattendue de relever son taux directeur à 0,5 %, un niveau inédit depuis 2008. Ce mouvement a entraîné une appréciation du yen de 4,7 % face au dollar la semaine précédente et de 2,4 % supplémentaires le lundi suivant.