Nvidia accélère sa transformation en fournisseur d’infrastructures complètes. Jusqu’ici, le groupe dominait le marché des GPU, ces puces spécialisées dans les calculs massifs nécessaires à l’entraînement des intelligences artificielles. Avec Vera, il ajoute une brique essentielle : le CPU, autrement dit le processeur central qui coordonne les opérations.

Ce positionnement n’est pas anodin. Nvidia explique que Vera est “conçu spécifiquement pour l’IA agentique”, c’est-à-dire des systèmes capables d’agir de manière autonome. Cette orientation permet à l’entreprise de se positionner sur les usages les plus avancés de l’IA, là où la demande en puissance et en optimisation progresse rapidement.

Dans ce contexte, l’enjeu dépasse la simple performance technique. Nvidia cherche à proposer une offre intégrée, où CPU et GPU fonctionnent ensemble sans friction. Cette approche vise à améliorer l’efficacité globale des centres de données, tout en simplifiant les déploiements pour les entreprises.

Par ailleurs, Vera repose sur une architecture ARM personnalisée, ce qui permet à Nvidia de s’affranchir des standards traditionnels dominés par Intel et AMD. L’entreprise gagne ainsi en autonomie technologique, tout en adaptant ses puces à des besoins très spécifiques.

Le lancement de Vera s’inscrit dans une dynamique de marché particulièrement favorable. Les investissements dans les centres de données explosent, portés par la généralisation de l’intelligence artificielle. Dans ces infrastructures, la performance et la consommation énergétique sont devenues des critères décisifs.

Selon les informations communiquées par Nvidia, Vera permet d’améliorer les performances tout en réduisant la consommation d’énergie. Ce double levier est déterminant pour les exploitants de centres de données, confrontés à des coûts électriques en forte hausse.

En parallèle, Nvidia consolide son avantage concurrentiel. Déjà incontournable sur les GPU, l’entreprise étend son influence en proposant une solution complète. Cette intégration renforce la dépendance des clients à son écosystème, tout en créant de nouvelles sources de revenus.

Enfin, ce mouvement reflète une tendance plus large dans le secteur technologique. Les grandes entreprises développent leurs propres puces pour mieux contrôler leurs infrastructures. Avec Vera, Nvidia confirme son ambition : capter une part croissante de la valeur générée par l’intelligence artificielle, en maîtrisant chaque étape du traitement des données.

Nvidia a réalisé 57 milliards de dollars de chiffre d’affaires au troisième trimestre fiscal, selon ses résultats financiers, dont 51,2 milliards issus des centres de données utilisés pour entraîner et exploiter les modèles d’intelligence artificielle. Cette dynamique, associée à une marge brute de 73,4 %, reflète une demande soutenue dans des secteurs aussi variés que la santé, la finance, l’énergie ou la cybersécurité. Le bénéfice par action atteint 1,30 dollar, au-dessus des prévisions, confirmant que la croissance ne repose pas seulement sur les volumes mais sur une rentabilité solide.

Cette performance s’explique aussi par l’écosystème technologique intégré de Nvidia, allant du matériel à haute performance jusqu’aux plateformes logicielles dédiées au déploiement des modèles. Ce positionnement permet au groupe de capturer une part importante de la valeur générée par l’IA et de rendre la concurrence plus difficile, en particulier pour les acteurs cherchant à développer des alternatives internes. Ainsi, Nvidia apparaît moins comme un fabricant de puces que comme un fournisseur stratégique d’infrastructures.

Contrairement aux craintes évoquant une bulle technologique, Nvidia affirme que la demande provient de projets industriels concrets. « On a beaucoup parlé d’une bulle de l’IA. De notre point de vue, les choses sont très différentes », a déclaré Jensen Huang. La montée en puissance de l’IA dans les entreprises semble confirmer cette analyse : les dépenses visent l’optimisation des opérations, la recherche pharmaceutique, l'analyse financière ou encore la robotisation industrielle. Ces usages, encore en phase d’extension, offrent un potentiel de croissance durable si les organisations passent du pilote au déploiement massif.

Le modèle reste toutefois exposé à plusieurs risques. Une part importante du chiffre d’affaires provient de quelques grandes entreprises du cloud, qui pourraient ralentir leurs investissements ou développer leurs propres puces. Par ailleurs, certains fonds majeurs, dont Bridgewater et des investisseurs historiques comme Peter Thiel, ont réduit leur exposition au titre, signe d’une vigilance face au rythme d’investissement nécessaire pour maintenir la croissance actuelle. À long terme, la solidité du marché dépendra donc de la capacité des entreprises à convertir l’IA en gains de productivité mesurables.

Le 11 août 2025, le département du Commerce des États-Unis a autorisé les ventes de puces d’intelligence artificielle de Nvidia et Advanced Micro Devices (AMD) en Chine, sous réserve de nouvelles conditions strictes. Cet arrangement marque une inflexion dans la guerre technologique entre Washington et Pékin, tout en instaurant un mécanisme financier inédit

Les nouvelles autorisations ne constituent pas un retour à la normale. Les ventes devront s’effectuer avec l’aval du gouvernement américain, assorti d’une condition clé : Nvidia et AMD verseront à Washington 15% des revenus réalisés sur leurs ventes de puces IA à destination de la Chine. Cette mesure s’applique immédiatement aux modèles de processeurs conçus pour respecter les limites imposées par les sanctions américaines.

Le montant sera calculé sur le chiffre d’affaires brut généré par ces ventes, ce qui, selon des estimations basées sur les données de marché, pourrait représenter plusieurs centaines de millions d’euros par an pour le Trésor américain. L’objectif affiché par l’administration est double : maintenir un contrôle sur les technologies sensibles tout en permettant aux entreprises américaines de rester présentes sur le marché chinois.

Toutes les puces ne sont pas concernées. Les modèles les plus avancés, notamment ceux utilisés pour l’entraînement de systèmes d’intelligence artificielle de pointe, restent interdits d’exportation vers la Chine. Seules des versions spécifiques, bridées pour se conformer aux limites techniques fixées par Washington, peuvent être commercialisées. BFM TV précise que cette vente est conditionnée à l’obtention d’une licence spéciale, délivrée par le département du Commerce, et qu’elle pourra être retirée à tout moment en cas de violation des règles. Cela confère à l’administration américaine un levier constant sur les flux commerciaux et technologiques.

Le versement de 15% des revenus à Washington est présenté par les autorités comme un compromis pragmatique. Il permet aux entreprises américaines de continuer à tirer profit du marché chinois — qui représente plusieurs milliards d’euros — tout en réduisant les risques liés au transfert de technologies stratégiques.

Les deux entreprises ont confirmé leur intention de se conformer à ces nouvelles règles. Nvidia, citée par Reuters, a déclaré : « Nous suivons les règles fixées par le gouvernement américain pour notre participation aux marchés mondiaux. Bien que nous n’ayons pas expédié de H20 vers la Chine depuis plusieurs mois, nous espérons que les règles de contrôle des exportations permettront à l’Amérique de rester compétitive en Chine et dans le monde. »

Cette décision intervient dans un contexte de rivalité technologique intense. Les restrictions imposées par Washington depuis 2022 visaient à limiter l’accès de Pékin aux processeurs capables d’alimenter des applications militaires et des projets d’intelligence artificielle avancée. Mais ces mesures ont également pénalisé les revenus des géants américains des semi-conducteurs.

En autorisant partiellement les ventes sous conditions, les États-Unis cherchent à trouver un équilibre entre sécurité nationale et compétitivité industrielle. Les observateurs notent toutefois que cette ouverture pourrait être temporaire, soumise aux tensions géopolitiques et aux évolutions réglementaires.

La reprise des ventes de puces IA à la Chine par Nvidia et AMD illustre donc la complexité des relations commerciales sino-américaines : entre contrôle stratégique et nécessité économique. Si le mécanisme de versement à Washington se révèle durable, il pourrait inspirer d’autres cadres d’exportation dans des secteurs sensibles.

 

Le compte « Yuyuan Tantian », lié à CCTV, a explicitement déclaré : « Nous avons certainement la possibilité de ne pas l’acheter ». Ce choix rhétorique est lourd de sens : dans le contexte de tensions politiques exacerbées, il constitue une mise en garde adressée non seulement à Nvidia mais aussi à l’ensemble des acteurs étrangers ciblant le marché chinois.

La qualification des puces H20 comme non conformes aux standards attendus (sécurité, performance, durabilité) ouvre la voie à une justification réglementaire d’éventuelles restrictions d’importation ou de substitution par des fournisseurs domestiques. Nvidia a toutefois réagi et critiqué les propos de la Chine, assurant que ses puces ne présentent pas de porte dérobée qui permettrait un espionnage massif.

La convocation de Nvidia par la Cyberspace Administration of China, le 31 juillet 2025, relayée par Reuters, doit être analysée comme une étape formelle de mise en demeure. Elle s’inscrit dans un dispositif juridique qui permet à Pékin de conditionner l’accès au marché à des preuves de sécurité technologique, présentées ici comme « preuves fiables », souligne People’s Daily. Pour les exportateurs, cette séquence illustre un durcissement réglementaire pouvant aboutir à un contrôle préalable renforcé, voire à des interdictions ciblées, modifiant radicalement les prévisions de ventes et les stratégies d’implantation.

L’affaire s’inscrit dans le cadre des licences d’exportation imposées par Washington. Nvidia et AMD ont accepté de reverser quinze pour cent de leurs revenus chinois au gouvernement américain, rappelle Reuters, soit potentiellement plusieurs centaines de millions d’euros annuels.

Pour les analystes du commerce global, plusieurs trajectoires se dessinent :

    Scénario de substitution technologique : les fabricants chinois, encouragés par la rhétorique officielle, accélèrent le déploiement de solutions concurrentes, réduisant la part de marché des H20.

    Scénario de durcissement bilatéral : un renforcement des contrôles chinois sur les importations de technologies sensibles, en réponse aux restrictions américaines, entraîne une contraction du commerce bilatéral des semi-conducteurs.

    Scénario d’adaptation logistique : Nvidia et ses partenaires ajustent leur production et leurs routes d’exportation pour réduire l’exposition aux risques réglementaires, incluant des investissements dans des usines asiatiques hors Chine continentale.

L’offensive médiatique contre Nvidia s’inscrit dans une stratégie chinoise de maîtrise des flux technologiques entrants et contraint les exportateurs étrangers à repenser leurs modèles d’accès au marché, dans un environnement où le coût réglementaire devient une variable stratégique. La leçon est claire : l’anticipation des tensions géopolitiques est désormais un paramètre aussi déterminant que la compétitivité-prix.

À la clôture de la séance du 9 juillet 2025, l’action Nvidia (NVDA) a terminé à 1 570,44 dollars, selon Yahoo Finance. Cette progression s’inscrit dans un contexte de forte demande pour ses processeurs graphiques (GPU), notamment dans le secteur des centres de données et des infrastructures d’intelligence artificielle.

Le groupe devient ainsi la première société cotée à franchir la barre des 4000 milliards de dollars, soit environ 3700 milliards d’euros, de valorisation. À titre de comparaison, Microsoft s’établissait à 3750 milliards de dollars et Apple à 3530 milliards, explique Boursorama. Le palier atteint par Nvidia modifie l’équilibre capitalistique des grandes entreprises technologiques américaines.

Le principal moteur de cette valorisation réside dans la position de leader technologique que Nvidia occupe dans le domaine de l’intelligence artificielle. L’entreprise fournit les composants essentiels à l’entraînement et au fonctionnement des modèles génératifs utilisés par les plateformes numériques, les opérateurs cloud et les entreprises spécialisées en IA.
Ces ventes représenteraient désormais plus de 60 % du chiffre d’affaires total du groupe, détaille Le Figaro. La demande structurelle portée par les investissements en IA — dans la santé, la finance, les médias ou l’industrie — contribue à soutenir des perspectives de revenus élevés sur plusieurs trimestres. Par ailleurs, Nvidia a récemment lancé sa nouvelle génération de puces Blackwell, promettant une amélioration significative des performances de calcul par watt consommé, selon CNN.

Cette performance boursière s’accompagne toutefois de niveaux de valorisation particulièrement élevés. Selon Les Échos – Investir, l’action Nvidia se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice (PER) supérieur à 80, soit bien au-delà de la moyenne du secteur technologique. Cela place le titre dans une zone d’anticipations très élevées, dépendantes de la stabilité de la croissance et du maintien de marges opérationnelles élevées.
Or, si Nvidia conserve pour l’instant une avance technologique claire, notamment face à AMD, Intel et les solutions internes développées par Google (TPU) ou Amazon (Inferentia), la concurrence se fait rude. De plus, la montée en puissance des stratégies de souveraineté numérique, en Chine et en Europe, pourrait affecter certains débouchés à moyen terme.
À court terme, les perspectives de revenus restent favorables, les prévisions de chiffre d’affaires annuel dépassant les 180 milliards de dollars selon plusieurs analystes relayés par Investir. Nvidia devrait également annoncer ses résultats du deuxième trimestre le 22 août prochain.