En début de journée, vendredi 23 janvier, l’euro vaut 1,1329 dollar. La veille au soir il valait 1,1359. « La monnaie a même chuté jusqu'à 1,1316 dollar peu après 22h jeudi, à son niveau le plus bas depuis le 19 septembre 2003, détaille le magazine Challenges sur son site internet. La devise européenne reculait également face à la monnaie nippone, à 134,10 yens, contre 134,63 yens, proche de son plus faible niveau depuis mi-octobre. Le dollar reculait face à la devise japonaise, à 118,37 yens contre 118,52 yens la veille. »
 
L’offensive de la BCE qui a décide de lancer une vaste opération de rachat de dette, sur le modèle du Japon ou des Etats-Unis, porte donc ses fruits. Alors que les commentateurs s’interrogent sur les conséquences d’une telle décision, les regards se tournent petit à petit du côté de la consommation et de l’investissement.
 
En effet, en se lançant dans une opération de vente de la dette à hauteur de 1 140 milliards de dollars, l’autorité monétaire de l’UE veut contrer la déflation. Avec une limitation à 60 milliards de dette vendue par mois, l’opération similaire à celle opérée, à une échelle inférieure, aux Etats-Unis, visent les même objectifs : se protéger de la déflation et retrouver la croissance. Cependant, commente Challenges.fr, « L'euro devrait aussi rester sous pression à moyen terme, car le fossé se creuse entre la politique monétaire de la BCE et celle de la Réserve fédérale américaine (Fed). »
 
Les premiers effets sont donc là. Reste à savoir si la politique volontariste de la BCE réussira à convaincre les investisseurs et permettra une relance effective de l’industrie au sein de l’Union européenne. Saluant l’initiative, Christine Lagarde, la patronne du FMI, a affirmé qu’il ne pouvait s’agir que d’une première étape vers d’autres efforts des différents pays membres. La relance serait à ce prix.

La Chine a enregistré en octobre une baisse de la croissance de son secteur manufacturier. Ce ralentissement inattendu à fait descendre l’indice PMI officiel à son plus bas niveau depuis cinq mois. « L'indice PMI officiel des directeurs d'achat du secteur manufacturier s'est inscrit à 50,8 en octobre, après 51,1 en septembre mais reste au-dessus du seuil de 50 séparant contraction et expansion. Les analystes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un chiffre en hausse à 51,2 » rapporte l’agence de presse qui a publié une enquête détaillée  reprise par Les Echos sur ces chiffres et leur portée pour l’économie chinoise.

L’enquête de l’agence Reuters explique que la baisse de la demande étrangère est en grande partie responsable de la situation chinoise, cette dernière est en effet « tombée à son plus bas niveau depuis cinq mois » alors que « la demande intérieure à un plus bas de six mois. »

« L'enquête PMI montre aussi un fossé croissant entre PME et grandes entreprises : pour ces dernières, l'indice des directeurs d'achats a peu changé en octobre à 51,9 alors que celui des entreprises moyennes revenait à 49,1 et que celui des petites entreprises ressortait à 48,5. Comme dans de nombreux autres pays, les PME chinoises voient souvent leurs demandes de financements ignorées par les banques, ce qui les oblige à se tourner vers d'autres sources de capitaux, généralement plus onéreuses » continue Reuters.

Du côté de la réaction politique, les autorités chinoises ont déclaré qu’elles souhaitaient continuer à mettre en place une politique monétaire « accommodante ». Pour Pékin, la situation commence à être préoccupante puisque « la croissance de l'économie chinoise est revenue à 7,3% en rythme annuel au troisième trimestre, son plus bas niveau depuis la crise financière de 2008-2009, en raison notamment de la baisse du marché immobilier, qui alimente la faiblesse de la demande intérieure et de l'investissement. »
 

« Les économistes craignent une spirale déflationniste. Un taux de chômage élevé peut avoir aussi un impact à la baisse sur les salaires et les prix » avance L’Economiste. A la veille de la réunion en conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, le journal afforme que «  tous les yeux seront braqués cette semaine sur la réunion du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne prévue le 4 septembre. En effet, les analystes s’attendent à de nouvelles mesures d’assouplissements monétaires de la BCE après les nouvelles estimations de l’Eurostat qui reflètent une inflation à la baisse. »
 
La baisse de l’inflation laisse planer un danger de déflation qui mettrait la zone euro dans une situation très difficile. « Le taux  annuel de la zone euro est estimé à 0,3% en août 2014, en baisse par rapport aux projections du mois de juillet  (0,4%). Il y a un an, l’inflation atteignait 1,3%. Parmi les principales composantes de cette inflation, les services devraient connaître le taux annuel le plus élevé en août (1,2% contre 1,3% en juillet), suivis des biens industriels hors énergie (0,3% contre 0% en juillet), de l’alimentation, boissons alcoolisées & tabac (-0,3% stable par rapport à juillet) et de l’énergie (-2% contre -1% en juillet) » détaille L’Economiste.

L’une des possibilités de avancées par le journal serait le rachat d’actifs par l’institution monétaire communautaire. Ainsi, en injectant des liquidités dans l’Union monétaire, l’inflation serait gonflée. Le président de la BCE lui-même, Mario Draghi, a avancé cette hypothèse tout en mettant en garde contre les risques d’affaiblissement de l’euro.
 
Les conséquences d’une déflation pourraient être particulièrement néfastes pour les économies européennes avec à moyen terme une baisse généralisée de la production pour limiter la baisse des prix et donc des effets sur l’emploi.