L’action de Tesla a plongé de 14,26 % le 5 juin 2025 à la clôture du Nasdaq, effaçant près de 150 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule séance. Ce recul marque la plus forte baisse du titre depuis novembre 2022, faisant passer la valorisation du groupe sous le seuil symbolique des 900 milliards de dollars.

Le déclencheur de cette débâcle : la menace du président américain Donald Trump de mettre fin à toutes les subventions fédérales et contrats publics accordés aux entreprises d’Elon Musk. Ces annonces, formulées publiquement, ont provoqué une onde de choc immédiate sur les marchés, accentuée par les déclarations polémiques du PDG de Tesla, qui a qualifié le nouveau budget de « dégoûtante abomination ».

Selon les analystes de Wedbush Securities, la perte des crédits d’impôt à l’achat (jusqu’à 7 500 dollars par véhicule) représenterait un manque à gagner annuel estimé à plus de 3 milliards de dollars pour Tesla. En parallèle, l’administration fédérale envisagerait également de réévaluer les contrats en cours, notamment dans les domaines de l’énergie et du transport autonome.

La réaction des marchés souligne la fragilité de la croissance actuelle de Tesla, largement soutenue par un environnement fiscal favorable. Privé de ces incitations, le constructeur pourrait voir sa demande domestique chuter de 20 à 30 %, ce qui affecterait lourdement ses marges et ses projections de rentabilité. Le climat d’incertitude politique ajoute un risque supplémentaire à un modèle déjà fortement exposé aux variations réglementaires.

Tesla a immatriculé 2 395 véhicules en février 2025, contre plus de 3 200 un an plus tôt, selon les chiffres de la Plateforme automobile (PFA). Cette baisse marque un net recul alors que le marché automobile français affiche une relative stabilité (-0,72 %).


Dans le segment électrique, les ventes globales se maintiennent à 18 % des immatriculations, portées notamment par le succès des nouveaux modèles Renault et Citroën (R5 et C3). Le constructeur américain, autrefois incontournable, voit son avance s’éroder face à des offres plus accessibles et mieux intégrées au marché européen.

La montée en puissance des constructeurs européens n’est pas le seul obstacle pour Tesla. La marque doit également faire face à une perception en déclin. Les prises de position politiques d’Elon Musk suscitent des réactions négatives, aux États-Unis, mais aussi en Europe, certains consommateurs ne cachant par leur rejet à son égard.

Par ailleurs, des facteurs industriels et réglementaires compliquent la situation. L’introduction de droits de douane européens sur certains véhicules électriques et des interruptions temporaires de production dans plusieurs usines ont perturbé la disponibilité des modèles. Tesla mise sur l’arrivée de modèles à bas coût et de son robot-taxi pour rebondir.

Depuis 2025, l'Union européenne impose un seuil maximal de 81 g/km de CO2 pour les nouvelles immatriculations. Les constructeurs dépassant ce seuil s'exposent à des amendes de 95 euros par gramme excédentaire et par véhicule vendu. Stellantis, avec sa forte dépendance aux véhicules thermiques, aurait risqué des milliards d'euros en pénalités.
Tesla, à l'inverse, bénéficie d’un surplus de crédits CO2 grâce à sa production exclusivement électrique. Ces crédits permettent de réduire artificiellement les moyennes d’émissions des constructeurs en unissant leurs résultats. En s'associant avec Tesla, Stellantis dilue ses émissions dans celles de Tesla pour éviter les sanctions.

Pour Tesla, ce partenariat avec Stellantis représente une manne financière non négligeable. Depuis 2009, le constructeur californien a généré près de 9 milliards d’euros grâce à la vente de crédits CO2. Ce système, qui lui permet de capitaliser sur son avance technologique et sa production exclusivement électrique, consolide son statut de leader incontesté de la mobilité durable. En fournissant des crédits à ses concurrents, Tesla ne se contente pas d’accumuler des revenus : il renforce également son influence sur le marché et s'impose comme un partenaire indispensable dans la transition énergétique.
Pour Stellantis, cette collaboration offre un répit stratégique face aux lourdes sanctions financières imposées par les normes européennes. Sans cet accord, le groupe aurait été exposé à des amendes pouvant atteindre plusieurs milliards d’euros. En rachetant les crédits de Tesla, Stellantis se donne le temps de réorienter sa production vers des véhicules électriques et hybrides, tout en évitant de plomber ses finances. Ce partenariat permet également au groupe de soigner son image auprès du public et des régulateurs, en montrant un engagement apparent pour la réduction des émissions, même si le véritable effort est encore à venir.

L’élection de Donald Trump a toujours été un événement suscitant de fortes réactions dans le monde économique et financier. L'une des répercussions notables a été l'effet sur les entreprises d’Elon Musk, particulièrement Tesla, qui a connu une envolée spectaculaire de son action. Cette flambée boursière peut être attribuée à plusieurs facteurs.

Tout d'abord, la relation cordiale entre Donald Trump et Elon Musk a souvent été vue comme un atout stratégique pour les affaires de ce dernier. En 2016, Musk a brièvement participé aux conseils consultatifs économiques de Trump, renforçant l’idée d'une potentielle synergie entre les politiques pro-business du président et les ambitions industrielles de Tesla et SpaceX.

Les investisseurs ont perçu l'élection de Trump comme une opportunité pour certaines industries, en particulier le secteur de l'automobile et de la technologie avancée. L'administration Trump, avec sa politique de dérégulation et d'incitations fiscales, a encouragé la croissance et la compétitivité des entreprises américaines. 

Tesla, bénéficiant d'une image innovante et alignée sur des projets d'infrastructures de grande envergure, a profité de cette perception positive. Cette dynamique était renforcée par l’idée que Musk pourrait influencer certaines décisions politiques grâce à sa notoriété et sa présence sur des sujets stratégiques comme l'énergie et l’automobile. En tant que figure emblématique, son soutien à des projets alignés avec les priorités politiques de Trump a créé une confiance accrue chez les actionnaires.

Le Cybercab devait ouvrir un nouveau chapitre dans l’industrie de la mobilité autonome, en particulier pour Tesla, dont la stratégie s’articule de plus en plus autour des véhicules sans conducteur. Le modèle présenté par Elon Musk, un taxi autonome à deux places sans volant ni pédales, a cependant laissé les investisseurs sur leur faim. Annoncé à un prix de vente inférieur à 30 000 dollars, soit environ 28 300 euros, le véhicule n’est pourtant pas prêt d’être commercialisé. Elon Musk a fait part de son ambition de le voir circuler sur les routes d’ici à 2027, mais aucune information n’a été fournie concernant les sites de production ni le volume de fabrication attendu.

Cette absence de détails concrets a rapidement semé le doute chez les analystes financiers, habitués aux annonces futuristes de Musk souvent décalées dans le temps. À ce stade, il s’agit surtout d’une vision à long terme, alors que les marchés financiers privilégient la visibilité sur des projets à plus court terme. Comme le soulignent plusieurs experts du secteur, la présentation n'a pas dissipé les nombreuses incertitudes entourant la régulation des véhicules autonomes et leur acceptation par les autorités.

La réaction du marché ne s’est pas fait attendre. Dès le lendemain de la présentation, l’action Tesla a perdu 8,7 %, clôturant à moins de 218 dollars, sa plus forte baisse depuis août 2024. La capitalisation boursière de l’entreprise a ainsi fondu de 67 milliards de dollars en une seule séance.

Les analystes de Barclays et de Wells Fargo, parmi d'autres, ont été particulièrement critiques. Ils ont souligné le manque d'annonces tangibles sur les étapes de production, la stratégie de déploiement ou encore les gains potentiels à court terme. Si Elon Musk a souvent mis en avant une vision à long terme, les investisseurs, eux, sont en quête de résultats plus immédiats, en particulier dans un secteur technologique où la concurrence est féroce.

Pendant que Tesla tente de convaincre avec ses projets futuristes, les entreprises concurrentes, elles, profitent de l’occasion pour consolider leurs positions. Le jour même de la présentation du Cybercab, des acteurs du transport comme Uber et Lyft ont vu leurs actions respectivement progresser de 6 % et 8,6 %.