Universal Music Group : une introduction en Bourse par "confidential filing"
L’option retenue par Universal est celle du “confidential filing”, autorisée par le Jumpstart Our Business Startups Act. Ce dispositif permet à l’émetteur de soumettre son projet de cotation sans divulguer immédiatement les détails financiers et juridiques, dans le but d’ajuster les conditions de l’offre à la conjoncture boursière. Cette procédure reste discrète, mais s’adresse aux investisseurs institutionnels et facilite une entrée progressive sur les marchés américains, via le Nasdaq ou le NYSE.
Selon Reuters et The New York Times, la fenêtre de cotation visée par UMG se situe entre fin septembre et mi-octobre. Les banques mandatées pour l’opération sont Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley. L’objectif : améliorer la liquidité du titre, capter des investisseurs spécialisés dans les valeurs technologiques et médias, et réduire la décote observée sur Euronext.
Selon Reuters et The New York Times, la fenêtre de cotation visée par UMG se situe entre fin septembre et mi-octobre. Les banques mandatées pour l’opération sont Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley. L’objectif : améliorer la liquidité du titre, capter des investisseurs spécialisés dans les valeurs technologiques et médias, et réduire la décote observée sur Euronext.
Un groupe déjà coté, mais en quête de valorisation américaine
Depuis sa séparation d’avec Vivendi en septembre 2021, UMG est coté à la Bourse d’Amsterdam, où sa capitalisation atteint 58,2 milliards de dollars (environ 53,6 milliards d’euros au taux actuel). Malgré une croissance organique solide, le titre fait face à une sous-valorisation chronique par rapport aux standards américains, selon plusieurs analystes cités par AInvest.
Les ratios boursiers d’UMG illustrent cet écart :
• EV/EBITDA : 19,4x
• P/E : 26,8x
• Marge EBITDA T1 2025 : 22,8 %
• Chiffre d’affaires T1 2025 : 2,9 milliards d’euros, en hausse de 11,8 % sur un an.
L’entreprise tire 70 % de ses revenus de la musique enregistrée, avec un portefeuille de 4,5 millions de titres, dont les catalogues de Taylor Swift, Drake, les Beatles et Lady Gaga. L’IPO américaine pourrait permettre une meilleure reconnaissance boursière de ces actifs dans un environnement où les valorisations des entreprises culturelles et technologiques sont historiquement plus élevées.
Les ratios boursiers d’UMG illustrent cet écart :
• EV/EBITDA : 19,4x
• P/E : 26,8x
• Marge EBITDA T1 2025 : 22,8 %
• Chiffre d’affaires T1 2025 : 2,9 milliards d’euros, en hausse de 11,8 % sur un an.
L’entreprise tire 70 % de ses revenus de la musique enregistrée, avec un portefeuille de 4,5 millions de titres, dont les catalogues de Taylor Swift, Drake, les Beatles et Lady Gaga. L’IPO américaine pourrait permettre une meilleure reconnaissance boursière de ces actifs dans un environnement où les valorisations des entreprises culturelles et technologiques sont historiquement plus élevées.
Capter les capitaux américains et soutenir les partenaires institutionnels
Cette opération répond également à des impératifs de gouvernance financière. Le fonds Pershing Square Holdings, dirigé par Bill Ackman, détient 10 % du capital d’UMG. Une cotation aux États-Unis faciliterait la liquidité de cette participation, tout en ouvrant la porte à de nouvelles levées de capitaux ciblées.
De plus, le groupe souhaite intégrer les indices boursiers américains spécialisés dans les médias, la technologie ou le divertissement, afin de renforcer sa visibilité et d’élargir son pool d’investisseurs. Des discussions seraient en cours avec des fonds passifs souhaitant exposer leur portefeuille à des actifs tangibles dans le secteur du streaming. L’entreprise opère un repositionnement stratégique autour des technologies de traitement de données et de l’intelligence artificielle. Elle a récemment annoncé le rachat de Downtown Music Holdings pour 775 millions de dollars, opération en attente de validation par la Commission européenne.
Selon les données issues de AInvest, les analystes estiment que l’introduction américaine pourrait permettre une réévaluation du titre de 25 à 30 %, ce qui porterait la capitalisation cible entre 70 et 75 milliards de dollars, sous réserve de conditions de marché favorables.
De plus, le groupe souhaite intégrer les indices boursiers américains spécialisés dans les médias, la technologie ou le divertissement, afin de renforcer sa visibilité et d’élargir son pool d’investisseurs. Des discussions seraient en cours avec des fonds passifs souhaitant exposer leur portefeuille à des actifs tangibles dans le secteur du streaming. L’entreprise opère un repositionnement stratégique autour des technologies de traitement de données et de l’intelligence artificielle. Elle a récemment annoncé le rachat de Downtown Music Holdings pour 775 millions de dollars, opération en attente de validation par la Commission européenne.
Selon les données issues de AInvest, les analystes estiment que l’introduction américaine pourrait permettre une réévaluation du titre de 25 à 30 %, ce qui porterait la capitalisation cible entre 70 et 75 milliards de dollars, sous réserve de conditions de marché favorables.