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Corporate management
Paramount lance une offre jugée plus attractive
Paramount Skydance a relevé son offre pour Warner Bros. Discovery à 31 dollars par action, selon le communiqué du conseil d’administration de WBD. Ce prix, combiné à des ajustements structurels et financiers, a conduit le conseil à qualifier la proposition de « Company Superior Proposal », déclenchant une période de quatre jours ouvrés pendant laquelle Netflix pouvait égaler l’offre. Dans son communiqué, WBD précisait que l’accord avec Netflix restait en vigueur à ce stade, mais que la proposition de Paramount devait être examinée au regard de l’accord actuel.
Toutefois, plutôt que d’entrer dans une escalade de prix, Netflix a décidé de ne pas relever son offre. Dans une déclaration citée par Reuters, le groupe a expliqué : « Nous avons toujours fait preuve de discipline, et au prix nécessaire pour égaler la dernière offre de Paramount Skydance, l’opération n’est plus financièrement attractive ; nous refusons donc d’aligner notre proposition. »
Cette décision traduit une volonté de Netflix de préserver ses équilibres financiers plutôt que de s’engager dans une enchère coûteuse qui aurait fortement grevé ses marges. Un conseiller proche du dossier a résumé la situation en affirmant qu’il ne servait « à rien de jouer au bras de fer avec quelqu’un qui ne déviera pas de sa trajectoire », en référence à la ténacité de l’équipe de Paramount.
Toutefois, plutôt que d’entrer dans une escalade de prix, Netflix a décidé de ne pas relever son offre. Dans une déclaration citée par Reuters, le groupe a expliqué : « Nous avons toujours fait preuve de discipline, et au prix nécessaire pour égaler la dernière offre de Paramount Skydance, l’opération n’est plus financièrement attractive ; nous refusons donc d’aligner notre proposition. »
Cette décision traduit une volonté de Netflix de préserver ses équilibres financiers plutôt que de s’engager dans une enchère coûteuse qui aurait fortement grevé ses marges. Un conseiller proche du dossier a résumé la situation en affirmant qu’il ne servait « à rien de jouer au bras de fer avec quelqu’un qui ne déviera pas de sa trajectoire », en référence à la ténacité de l’équipe de Paramount.
Conséquences pour le marché des médias
Le retrait de Netflix laisse désormais Paramount Skydance bien placé pour finaliser l’acquisition de Warner Bros. Discovery, avec l’accord de son conseil d’administration. Le montage de cette offre révisée comporte des éléments financiers significatifs : aux 31 $ par action, s’ajoutent des dispositions sur les indemnités de rupture et des garanties en cas d’imprévus réglementaires. Sur les marchés financiers, cette annonce a eu un impact immédiat : l’action Netflix a bondi de plus de 13 % en après-bourse, reflétant l’approbation des investisseurs pour une stratégie jugée prudente, selon des informations publiées par Bloomberg.
Pour le secteur, ce retrait illustre combien les opérations de consolidation dans les médias et le streaming sont devenues complexes. Au-delà du prix par action, les structures de financement, les clauses contractuelles et les risques réglementaires pèsent désormais autant dans la décision finale que la simple valorisation. Paramount Skydance, en consolidant sa position, pourrait ainsi s’imposer comme l’acteur dominant de cette transaction, redessinant potentiellement l’architecture du paysage audiovisuel mondial.
Pour le secteur, ce retrait illustre combien les opérations de consolidation dans les médias et le streaming sont devenues complexes. Au-delà du prix par action, les structures de financement, les clauses contractuelles et les risques réglementaires pèsent désormais autant dans la décision finale que la simple valorisation. Paramount Skydance, en consolidant sa position, pourrait ainsi s’imposer comme l’acteur dominant de cette transaction, redessinant potentiellement l’architecture du paysage audiovisuel mondial.
